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投资者可以到哪儿去找到成长型投资的证据呢?

2019-07-09 19:56:23  来源:价值投资精髓  本篇文章有字,看完大约需要2分钟的时间

投资者可以到哪儿去找到成长型投资的证据呢?

时间:2019-07-09 19:56:23  来源:价值投资精髓

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通过大量的实证研究(通常是在公司数量分析团队的协助下),我依据市场估值把股票划分为价值股或成长股。这显然是一种简化的观点。实际上,在我大张旗鼓地赞美价值股时,总有一些怨气冲天的成长型基金经理责怪我,错误地定义了成长股。

“羡慕”还是“鄙视”?

那么,我们还能到哪儿去找到成长型投资的证据呢?丹尼斯•安吉纳、梅尔•斯塔曼及肯尼斯•费舍尔在2007年发表的论文中,对《财富》评选的最被羡慕公司和最被鄙视公司的收益率进行了检验。从1983年开始,《财富》每年对企业高管、董事和分析师进行一次调查,按管理人力资源能力、企业资产使用以及长期投资价值等8个指标,对各自行业中最大的10家公司进行评分。

投资者可以到哪儿去找到成长型投资的证据呢?

图10-3 最受“羡慕”和最被“鄙视”股票的收益率

之后,根据公司的总得分调整每年的投资组合。在23年内,被“鄙视”公司的年均收益率为17.5%,高于受“羡慕”公司近2个百分点。在按行业调整之后,两者的差异增加到2.5%(见图10-3)。

相比之下,最被“鄙视”组合中的股票则具有相对较差的历史回报率,而且大多可以划分为价值股(尽管选股过程不包含明确的估值标准)。

关键字: 成长股董事
来源:价值投资精髓 编辑:零点财经

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